Рынок Центральной Азии за последние годы стал привлекательным для инвесторов по многим причинам. К ним относятся как геополитическая ситуация, так и бурное развитие внутренних рынков. В этой статье мы рассмотрим наиболее перспективные сектора экономики Казахстана и Узбекистана для иностранных инвесторов, а также основные риски и вызовы.

По итогам 2023 года Казахстан вошел в десятку наиболее привлекательных стран для привлечения иностранного капитала, заняв шестую позицию в ежегодном рейтинге FDI Standouts Watchlist. В исследовании FDI Standouts Watchlist оценивается динамика макроэкономического развития и прямых иностранных инвестиций в 50 крупнейших направлениях ПИИ с учетом восстановления стран после пандемии.

Казахстан и Узбекистан также признаны мировым сообществом как страны, где можно легко вести бизнес в Центральной Азии. Согласно индексу World Bank Doing Business, в регионе Европы и Центральной Азии Казахстан занимает 3-е место (25-е в мире), а Узбекистан — 14-е место (69-е в мире).

Если еще восемь лет назад Республика Узбекистан не пользовался популярностью среди инвесторов в экономическом сообществе, то за последнее время ситуация значительно изменилась.

С 2017 года прямые иностранные инвестиции в Узбекистан увеличились в три раза благодаря экономическим реформам и улучшению инфраструктуры. С учетом того, что рынок труда в Узбекистане на 60% состоит из населения моложе тридцати лет, страна обладает достаточным потенциалом роста количества рабочей силы.

Среди первоочередных задач в стране является развитие устойчивой экономики. Узбекистан стал одной из важных стран для финансирования Европейским Банком Реконструкции и Развития (ЕБРР). За последние пять лет ЕБРР обязался выделить более трех миллиардов евро на реализацию ста проектов в Узбекистане.

Рынок складской недвижимости

Рынок недвижимости остается одним из ключевых секторов экономики, привлекающих большой приток инвестиций извне, и одним из приоритетных сегментов на данный момент является складская недвижимость.

Главной причиной роста инвестиций в складскую недвижимость является стратегически важное расположение Казахстана и Узбекистана: находясь на пересечении ключевых международных торговых коридоров, обе страны обрели особое геополитическое значение. Торговые маршруты через Центральную Азию и Каспийский регион стали важным транспортным узлом, что способствует активному притоку иностранных инвестиций в торговый и логистический сектор.

Помимо значительного роста внешних факторов, существуют также и внутренние факторы спроса на складскую недвижимость. Одним из которых является стремительный рост электронной коммерции в странах Центральной Азии. Электронная коммерция в Казахстане и Узбекистане продолжает демонстрировать опережающую динамику роста этого сектора. По прогнозам, к 2029 году объем рынка электронной коммерции в Казахстане составит $53 млрд, а годовой темп роста (CAGR) — 11.6%, при этом число активных пользователей e-commerce в 2029 достигнет 7,4 млн. человек.

В Узбекистане рынок электронной коммерции увеличился в пять раз за последние пять лет, а к 2027 году объем рынка прогнозируется на уровне $2,2 млрд, при среднегодовом росте более чем в 40%. Этот бурный рост требует значительных инвестиций в складскую и логистическую инфраструктуру. На сегодняшний день в Ташкенте функционирует более 20 коммерческих складов, что в разы меньше по сравнению с Казахстаном. Это говорит о высоком потенциале для развития складской отрасли в Узбекистане.

Рынок жилой недвижимости

Жилая недвижимость в Казахстане и Узбекистане пользуется большим спросом как у граждан, так и у инвесторов.

В Казахстане количество сделок купли-продажи в среднем выше, чем в Узбекистане. В 2023 году в Казахстане было совершено 371 тысяча сделок купли-продажи жилья, что чуть больше, чем в Узбекистане (342 тысячи сделок). Спрос на жилую недвижимость стимулируется активной урбанизацией и ростом населения в обоих странах.

Рынок офисной недвижимости

Рынок офисной недвижимости в Центральной Азии продолжает расти, хотя ощущается дефицит качественных офисных помещений. В 2024 году в Алматы, Астане и Ташкенте уровень загрузки офисов класса «А+» близок к максимальным 100%, а в Алматы и Ташкенте для класса А заполняемость составила 95%. Такой высокий уровень спроса на качественные офисные пространства создает хорошие возможности для инвестиций в строительство новых офисных комплексов высокого класса, особенно в связи с быстрым экономическим ростом и развитием бизнеса в этих городах.

Доходы, риски и развитие инвестиционной экосистемы

Инвестиции в Казахстан и Узбекистан могут принести значительные доходы. В среднем, доходность девелоперских проектов составляет около 20% от их стоимости, хотя этот показатель может варьироваться в зависимости от типа недвижимости. Однако потенциальная прибыль сопровождается рядом рисков, которые инвесторы должны учитывать.

Основными вызовами остаются валютные колебания, особенно в условиях нестабильных цен на сырьевые товары, что влияет на девальвацию национальных валют. Кроме того, недостаток инфраструктуры, особенно в отдалённых регионах, увеличивает затраты на реализацию проектов. Также, местные финансовые рынки остаются недостаточно развитыми, что ограничивает доступ к капиталу и создает дополнительные финансовые риски для иностранных инвесторов, которые полагаются на международные рынки.

Тем не менее, оба государства активно работают над улучшением условий для инвесторов. Казахстан и Узбекистан проводят реформы, направленные на создание более привлекательной институциональной среды. Например, либерализация валютных рынков повысила доверие инвесторов: тенге свободно конвертируется уже давно, а в Узбекистане с 2017 года также введена свободная конвертация сума. Помимо этого, правительства обеих стран предлагают налоговые льготы, создают свободные экономические зоны и подписывают международные соглашения для стимулирования притока капитала. Важную роль играет и развитие человеческого капитала — значительные вложения в образование и квалификацию рабочих кадров способствуют созданию конкурентоспособной рабочей силы, что делает рынки этих стран более привлекательными для высокотехнологичных и наукоемких инвестиций.

Кто уже инвестирует

Казахстан и Узбекистан привлекают крупных международных игроков. В Казахстане значительные инвестиции идут в энергетический сектор. Например, Chevron инвестирует $45 млрд в развитие «Тенгизшевройла», TotalEnergies и Mitsubishi работают над энергетическими проектами, а Hyundai и Volkswagen развивают автомобильную промышленность. Компании Eni и GE Renewable Energy реализуют проект строительства ветроэлектростанции в Бадамше стоимостью 200 миллионов долларов.

В Узбекистане активное участие в модернизации энергетической инфраструктуры принимают такие компании, как Siemens и Masdar, реализующие проекты по модернизации энергосистемы на сотни миллионов долларов. Кроме того, ACWA Power и другие компании участвуют в строительстве энергетических объектов. Например, Air Products инвестирует $140 млн в проект по производству водорода, а Лукойл вложил $7,5 млрд за последние 20 лет. Китайская Национальная Нефтяная Корпорация активно инвестирует в блоки Каражида — Гумхана, Ромитан, Каракуль, Араломорск и Самс-Косбулак.

Обращайтесь в Colliers Kazakhstan

Colliers Kazakhstan внимательно следит за трендами на рынках недвижимости Казахстана и СНГ. Если вас интересует аналитика рынка недвижимости и вы хотите получить самые актуальные данные – звоните нам по номеру +7 (727) 296-40-64.